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全球油價(jià)飆升無(wú)疑成為了近日市場(chǎng)的最大焦點(diǎn)。

石油被稱為是工業(yè)血液，是國(guó)家的戰(zhàn)略命脈。受到俄烏地緣政治沖突的影響，近期的油價(jià)真的是漲瘋了。

本來(lái)在沖突爆發(fā)之前，全球能源及大宗商品等價(jià)格均已在高位震蕩，而在沖突爆發(fā)后，油價(jià)直接迅速“破百”。而當(dāng)市場(chǎng)正在為此擔(dān)憂時(shí)，油價(jià)繼續(xù)上行。我們之前判斷，油價(jià)破百僅僅是剛剛開(kāi)始，后續(xù)甚至?xí)q到130美元/桶、150美元/桶。結(jié)果在3月7日，布倫特原油就一度漲至139.13美元/桶，而美油期貨也一度漲破了130美元/桶，令市場(chǎng)措手不及。而2008年7月份，布倫特原油達(dá)到了147.5美元/桶，美油則觸及了147.27美元/桶，而當(dāng)前距離這一創(chuàng)紀(jì)錄的最高水平正快速逼近。而對(duì)于這種上漲，市場(chǎng)顯然更悲觀。

摩根大通公司在上周四的報(bào)告中就曾經(jīng)表示，短期內(nèi)油價(jià)可能會(huì)在120美元以上，并維持?jǐn)?shù)月，而如果俄羅斯原油繼續(xù)供應(yīng)受阻，布倫特原油可能會(huì)達(dá)到185美元/桶。而有機(jī)構(gòu)則更加悲觀，表示如果俄羅斯大部分石油出口被切斷，可能會(huì)出現(xiàn)500萬(wàn)桶或者更大的缺口，那么這將意味著油價(jià)可能將漲到200美元/桶。市場(chǎng)如此悲觀也并不是沒(méi)有道理，首先是俄羅斯作為能源大國(guó)，石油供給在全球占比較高，這一供給突然下降，且市場(chǎng)難以補(bǔ)足。根據(jù)國(guó)際能源署的數(shù)據(jù)，俄羅斯去年12月份原油和成品油出口量就達(dá)到了780萬(wàn)桶/天。而隨著制裁導(dǎo)致出口受阻，全球供給缺口很大，而市場(chǎng)也很難填補(bǔ)這一缺口。即便歐派克有望在4月份增產(chǎn)，但當(dāng)前只是3月初，距離4月還有20多天呢。其次是需求在上漲。市場(chǎng)往往有個(gè)怪現(xiàn)象，“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”，越是上漲，大家購(gòu)買(mǎi)欲望越是強(qiáng)烈，也就導(dǎo)致石油價(jià)格一漲再漲，屢屢突破前高。

然而，油價(jià)大漲還要漲多久呢？我們不妨從以下幾個(gè)方面作為參考：

一是俄羅斯石油出口的制裁程度。因?yàn)楫?dāng)前市場(chǎng)最大的問(wèn)題是供給驟降，因此后續(xù)俄羅斯石油的出口量會(huì)在很大程度上決定全球油價(jià)的走向。

二是全球受疫情影響經(jīng)濟(jì)放緩，對(duì)需求端的支撐弱化，并不強(qiáng)勁。這或許是個(gè)利空，但影響力并不大。

三是按以往地緣政治沖突后市場(chǎng)的反應(yīng)來(lái)看，基本在一個(gè)月左右，市場(chǎng)大宗商品價(jià)格會(huì)逐漸回歸到市場(chǎng)的基本面上。但是這次有一個(gè)例外，即俄羅斯作為能源出口大國(guó)，其出口一旦下降，這個(gè)缺口難以補(bǔ)足。

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